Subasta del Tesoro a 3 años es un éxito pero…
10 junio, 2010El nuevo plan de ajuste fiscal y el fondo de estabilización del euro siguen sin cumplir su objetivo: estabilizar los precios de la deuda. El Tesoro ha tenido que elevar un 67% la rentabilidad de los bonos a tres años en la emisión de hoy, la primera realizada tras la rebaja del rating de Fitch. La colocación se ha cerrado con un tipo marginal del 3,394%, frente al 2,03% de la subasta anterior, celebrada a principios de abril. Este precio es el mayor desde septiembre de 2008. 
El erario público ha captado 3.900 millones, en la parte alta de la horquilla del objetivo, que oscilaba entre 3.000 y 4.000 millones de euros, pese el alto coste. No obstante, la deuda española sigue sin tener problemas de demanda, puesto que el importe pedido superó los 8.250 millones, un ratio de cobertura 2,1 veces superior al adjudicado.
Tras la subasta, el diferencial entre el bono de la deuda española y la alemana a diez años sigue en cotas muy altas en el mercado secundario, de 190 puntos, cerca de los máximos marcados hace unos días.
A pesar de que el Gobierno insiste en que el objetivo principal de su plan de ajuste extra es rebajar el coste de la deuda, la crisis griega, la rebaja de la calificación y las dudas sobre las economías periféricas siguen pesando sobre los precios. A esta subida se suman las registradas el pasado mes por las letras a un año (88 %) y a seis meses (73 %). Los gastos financieros han crecido un 28 % en lo que va de año y podrían necesitar alguna partida extra si los márgenes continúan subiendo, puesto que el Tesoro aún tiene que colocar 120.000 millones de euros hasta finales de 2010.
Inditex ya vale en Bolsa lo mismo que Iberdrola
2 junio, 2010Inditex está consiguiendo salir airosa de una de las mayores crisis económicas que se recuerdan. Pese a la fuerte caída del consumo, y gracias al negocio internacional, la multinacional textil gallega ha logrado mantener, e incluso incrementar, sus ventas. Y eso se está reflejan en su 
cotización bursátil. En lo que va de año, y mientras el Ibex acumula un retroceso de más del 21%, las acciones de la compañía que preside Amancio Ortega se han revalorizado casi un 5%. A doce meses vista, es el segundo valor más rentable del índice, con una subida del 42,72%, solo superada por el avance de algo más del 58% que atesora OHL.
Ahora, Inditex se codea con los primeros espadas del Ibex. Tanto es así que ha logrado igualar el valor de mercado de todo un gigante como Iberdrola, la quinta eléctrica del mundo por capitalización. Al cierre de ayer, la dueña de Zara, Pull&Bear, Bershka, Stradivarius, Oysho… valía más de 28.300 millones de euros, lo mismo que la firma vasca. Y ya le pisa los talones al BBVA, que tras el fuerte castigo sufrido durante esta crisis, tiene un valor de mercado de 31.900 millones de euros.
El banco que preside el gallego Francisco González ocupa el cuarto puesto del ránking por capitalización de la Bolsa española, por detrás de Arcelor Mittal, de su más directo competidor, el Santander de Botín, y de Telefónica. La operadora vale más de 71.000 millones.
Inditex ingresó en el selecto club del Ibex en julio del 2001. Por aquel entonces su capitalización era de 11.900 millones de euros, frente a los casi 50.400 a los que ascendía la capitalización del BBVA.
La compañía gallega acaba de celebrar su noveno cumpleaños bursátil. Desde su estreno en el parqué, el 25 de mayo del 2001, los títulos de la firma textil gallega acumulan una revalorización de casi el 209%. En el mismo período, el Ibex pierde un 2,67%.
Tres señales que demuestran que a corto plazo el plan de rescate europeo no ha tenido éxito
2 junio, 2010Parece que los efectos, de la enorme muestra de fuerza tanto de la zona Euro como del FMI, empiezan a desvanecerse por lo menos en el corto plazo. Estas son las 3 razones:
1) Ayer, los CDS se dispararon para los 4 países perifericos o PIGS, llegando a aproximarse a los niveles record de antes del anuncio del plan. Estos spreads continúan incrementandose hoy.
2) Además, el Wall Street Journal, comenta hoy que el volumen de depósitos del BCE de un día (overnight) ha alcanzado un nuevo record. Normalmente los bancos solo depósitan una pequeña parte de su capital en este instrumento. Ahora mismo han optado por situar 316 billion € en el BCE a un día, ya que se percibe que el riesgo de contraparte con el resto de bancos (mercado interbancario) está en un claro aumento. De hecho, este último mes, el Euribor está subiendo demostrando que el mercado interbancario solicita cada vez un tipo mas alto.
3) El Euro se está desplomando, sobrepasando la barrera de los 1,22:
Estos 3 argumentos están mostrando que el mercado empieza a ver el plan de rescate como insuficiente. Lo importante es que si Europa ya ha hecho todo lo que tenía en su mano, y aun asi los problemas en los mercados vuelven a aparecer en ese momento, ¿que sucederá?
Los diez gestores mejor pagados del mundo
2 junio, 2010| Nº | Gestor | ‘Hedge fund’ | Retribución |
| 1 | John Paulson | Paulson & Co. | 3.700 |
| 2 | George Soros | Soros Fund Management | 2.900 |
| 3 | James Simons | Renaissance Technologies | 2.700 |
| 4 | Philip Falcone | Harbinger Capital Partners | 1.700 |
| 5 | Kenneth Griffin | Citadel Investment Group | 1.500 |
| 6 | Steven Cohen | SAC Capital Advisors | 900 |
| 7 | Timothy Barakett | Atticus Capital | 750 |
| 8 | Stephen Mandel Jr. | Lone Pine Capital | 710 |
| 9 | John Griffin | Blue Ridge Capital | 625 |
| 10 | Andreas Halvorsen | Viking Global Investors | 520 |
Fuente: Institutional Investors Alpha Magazine
Deuda de los PIGS (Portugal, Irlanda, Grecia y España)
1 junio, 2010Volvemos a las andadas, como había sucedido hace un mes, los spreads (diferencial entre el bono alemán a 10 años y los bonos a 10 años de los 4 paises periféricos) de los PIGS se están disparando de nuevo. Hoy, a las 3 de la tarde, subian de media 38 puntos básicos, como se puede ver en el gráfico.
Esto no es en absoluto beneficioso ni para las finanzas públicas ( mas coste de financiación), ni para la renta variable.
La innovación permite a Apple superar en capitalización a Microsoft
31 mayo, 2010Tras más de tres décadas de rivalidad entre Microsoft y Apple se puede decir que la firma de la manzana por fin ha superado a su competidor, al menos en capitalización.
Al cierre de la sesió
n del martes, la empresa de la manzana tenía una capitalización bursátil de 223.000 millones de dólares frente a 228.000 millones de la empresa de Bill Gates. Durante los últimos minutos de la sesión de ayer, Apple rebasó a su rival. Al cierre, la capitalización de Microsoft era de 219.180 millones frente a los 222.124 millones de la compañía de Steve Jobs. Ambas sólo son superadas por Exxon Mobil en el ranking de empresas de EE UU por valor en bolsa. La petrolera capitaliza cerca de 282.000 millones.
Así, la evolución bursátil marcada a lo largo de 2010 ha sido decisiva para llegar a esta situación. Desde enero, Apple acumula una revalorización próxima al 17% mientras que las acciones de Microsoft han caído entorno a un 15%.
El retorno de Steve Jobs, junto al impulso de la App Store y productos de hardware como el iPad y el iPhone han hecho subir las acciones este año, mientras la firma de las ventanas, pese a la buena marcha de Windows 7, no ha conseguido atraer el favor de los accionistas.
El martes, la casa de Bolsa Sterne, Agee & Leach señaló que la compañía podría producir mensualmente hasta 2,5 millones de unidades de su tablet. Actualmente, produce entre 1 y 1,5 millones.
Además, los rumores que circulan por el mercado apuntan a que Steve Jobs presentará el próximo 7 de junio el nuevo iPhone en el encuentro con desarrolladores previsto para ese día.
Por el contrario, Microsoft ha iniciado una amplia reorganización de su negocio de consumo, donde parece estar perdiendo terreno frente a Google y Apple.
